5月16日，美国财政部发布的例行报告引发了广泛关注：截至3月底，中国所持美国国债急剧减少了189亿美元，降至7654亿美元，创下了15年来的最低水平。与此同时，英国也新增持了290亿美元的美债，持仓达到了7793亿美元，超越中国最安全靠谱的配资公司，成为美国的第二大海外债主。而日本则以1.13万亿美元的规模继续稳居榜首。这已经是自2022年4月以来，中国连续36个月保持美债持仓在1万亿美元以下。
就在一个月前的4月2日，特朗普政府宣布全球范围内实施“对等关税”政策，结果引发了全球金融市场的“股债汇三杀”。而中国减持美债的时机，正好落在美债市场剧烈动荡的前夜。要知道，中国的减持可不是个别现象。2024年全年，中国已经累计抛售了573亿美元的美债，日均减持高达1.5亿美元。要是把时间往回推，和2013年1.3万亿美元的高峰相比，中国的持仓缩水超过40%。这场持续了十多年的“去美元化”行动，其实背后有着多重压力的叠加：美国的信用基础出现动摇，穆迪在5月16日把美国的主权信用评级从Aaa下调至Aa1，明确指出“债务增长速度远超同类国家”。
特朗普在4月推出的“对等关税”，瞬间就冲击了全球的贸易格局。数据显示，美国4月的关税收入一飞冲天，达到了160亿美元，创下了历史纪录，但企业成本却随之暴涨，通胀的预期也开始升温。与此同时，中国也开始把美债转变成黄金等“硬资产”。截至2025年4月，中国的黄金储备已经连续六个月增长，达到了7377万盎司，而美元在外汇储备中的占比，从2015年的79%降到了2024年的58%。可见，这种“去风险化”的做法，既是为了抵御美元贬值的风险，也是对美国潜在金融制裁的一种防御性策略。
中国的减持举动正在改变国际资本流向。3月，外国投资者增持美债达到2331亿美元，创下了历史新高，但这股“繁荣”背后其实藏着不少危机。日本虽然增持了49亿美元，但其美债收益率却从3月的3.86%猛涨到4月的4.59%，偿债压力一下子大了起来；而英国看似大举购买，实际上是借短期债券来规避长期风险。更深层次的影响在于美元的信用体系。到2025年，美元指数累计贬值6.9%，这促使多个国家加快了“去美元化”的步伐：俄罗斯的卢布结算机制已经扩展到12个国家，印度也在推动卢比的国际化，甚至连美国的盟友沙特也开始接受人民币来进行石油交易。
国际货币基金组织的数据显示，美元在全球外汇储备中的比例从2001年的73%降到2024年的58%。针对中国的抛售，美国财政部曾威胁要制裁中国银行，不过最后态度却发生了变化。其实，这种威胁与和缓并存的背后，反映的是美债市场的脆弱性：假如中、日、英三大债主一起减持1%，美债收益率可能飙升60个基点，直接引发债务危机。
中国的底气则源于其多元的“金融盾牌”。比如，黄金储备方面，中国到2024年的增持量相当于全球年产量的15%；在战略资源上，借助主权基金，中国正参股全球50家能源和矿产企业，牢牢掌握锂、铜等关键资源的定价权。此外，人民币的国际化也在加速，跨境支付系统（CIPS）已经覆盖了180个国家，到2024年，人民币的贸易结算占比将提升至12%。这波美债减持风潮，实际上是国际金融权力重新分配的信号。根据美国彼得森研究所的预测，如果中国的美债持仓降至5000亿美元，美元的霸权将会加速解体。
如今，中国的外汇储备转变正在从“被动防守”向“主动布局”迈进——通过增加黄金储备、资源股权投资和区域货币合作，构建一个“去美元化”的安全网络。回想2008年金融危机时，中国通过增持美债帮助美国渡过难关；而17年后的“特朗普衰退”，中国则选择了更为自主的路径。正如摩根大通的分析师所说：“这不是简单的零和游戏最安全靠谱的配资公司，而是在重塑全球经济治理体系。”
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